Altın ve gümüşe en büyük destek dolardan gelebilir

Ukrayna'da devam eden savaş, enflasyon ve ekonomik durgunluk endişeleri ortamında girilen yeni yılda değerli metalleri neyin beklediği soruları yine yatırımcının kafasında cirit atıyor. Her yıl olduğu gibi şimdi de yılın bitimine doğru yeni yıl senaryoları yazılıyor. Yapılan tahminler altının geleceğini doların şekillendireceğine işaret ediyor. Gümüş başta olmak üzere diğer değerli metallerin fiyatlarında ise endüstriyel taraftan gelen talep önemli bir rol oynayacak.

EKONOMİ gazetesinin derlediği habere göre; 2022’nin bilançosu biraz karışık. Ukrayna'daki savaş yılın ilk çeyreğinde değerli metaller için katalizördü. Altın ve gümüş jeopolitik gerilimin arttığı ortamda güvenli statülerinin faydalarını gördüler. Ancak yılın ikinci yarısında Fed faizlerinin devreye girip doları güçlendirmesi nedeniyle savaş korkusu ve son yılların en yüksek enfl asyonundan faydalanmayı başaramadılar. Gelecek yıla bakıldığında, birçok ülkede yüksek faizlerin ekonomik faaliyetleri yavaşlatmasından dolayı daha düşük ekonomik büyüme öngörülüyor. Avrupa ve ABD’de olası bir durgunluk metal talebini etkileyebilir. Çin’in halen uyguladığı COVID politikalarını terk etmemesi de talep için risk.

Ancak merkez bankalarının müdahalelerine karşın varlığını koruyan enfl asyon ve savaş ekonomisinin yarattığı güvenli liman arayışlarının merkez bankası alımlarını teşvik etmesi, zayıflaması beklenen dolar başta altın olmak üzere değerli metallerin en büyük yardımcısı olacak.

Böyle bir ortamda yön arayan değerli metallerle ilgili olarak önde gelen metal geri dönüşüm ve işlem şirketlerinden biri olan Heraeus geniş bir rapor hazırladı. Raporda paylaşılan altın ve gümüşe ilişkin 2023 yılı beklentileri şöyle: 

Altına, yine Fed yön verecek

Doların güçlenme dönemi sona eriyor olabilir. 2022 boyunca dolar yükseldi. Fakat Fed’in faiz artış hızının yavaşlamasıyla Euro'nun bir süre sonra yükselişe geçmesi bekleniyor. 2023’te Euro/ dolar paritesinin 0.92 ve 1.12 bandında hareket edeceği tahmin ediliyor. Bu da altın için pozitif. Yakın vadede Fed kaynaklı baskı sürse de, yılın ilerleyen dönemlerinde Fed’in faiz politikasından çark etmesi altına yardımcı olacak. Altının hareket etmesi beklenen seviyeler 1.920 dolar/ons ile 1.620 dolar/ons aralığı. Altın piyasaları tarafından takip edilen merkez bankası alımlarının yeni yılda devam etmesi bekleniyor. Merkez bankalarının altın alımı bu yılın üçüncü çeyreğinde yaklaşık 700 tona ulaştı. 2023'teki alımlar 2022'de görülen seviyeleri görmese bile, birçok ülkenin alımlarının pandemi öncesi seviyelerin üzerinde olması bekleniyor. Bu arada ETF'lere yapılan yatırımlar tekrar artabilir. Altın için borsa yatırım fonu yatırımı 2022'de önemli ölçüde cansız geçti. 2023'te altın fiyatları yükselirse, bu durum tersine dönebilir.

Gümüşe endüstriyel talep tarafından destek sürüyor

Gümüş bu yıl ağırlıklı olarak doların altında ezildi. Fed para politikasını değiştirinceye kadar beyaz metalin baskı hissetmesi muhtemel. Gümüşte spekülatif pozisyonlar düşük seviyelerde. Fiyatların ralli yapması ETF’lere girişi artırarak fiyatlara daha fazla destek olabilir. 2023 için gümüş işlemlerinde beklenen fiyat aralığı ons başına 25 dolar ila 17 dolar. Gümüşe destek sadece gücünü yitiren dolardan değil, endüstriyle taraftan da gelecek. Elektronik eşyadan gelen talepte ılımlı artış beklentisi var. Ürün maliyetlerinin artmasına karşın harcanabilir gelirin azalması akıllı cep telefonu pazarını baskılayabilir. Tabii ki Çin’de COVID kısıtlamalarının kalması halinde sektörde canlanma olabilir. Fotovoltaik kaynaklı talebin ise artması bekleniyor. Bu yıl 150 milyon ons olarak gerçekleşmesi beklenen güneş enerjisi sektöründeki gümüş talebinin gelecek 12 ayda güçlü artış göstereceği tahmin ediliyor. Mücevher sektöründen gelen talep ise yıllık bazda gerileme gösterebilir. En büyük pazar Hindistan’da bu yıl ithalatın son 10 yıllık ortalamanın iki katına yaklaşması nedeniyle 2023’te talebin hız kesmesi olası.